Рубль на качелях

Центробанк снижает процентную ставку, а инфляция растет

Банк России уже в пятый раз с начала года понижает ставку рефинансирования для коммерческих банков. Правда, теперь ее снижение оказалось более плавным - на 0,25 процентного пункта, до 10,75 %. Центробанк объясняет свое решение тем, что кредитная активность банков продолжает оставаться низкой, а процентные ставки для большинства заемщиков - высокими, что сдерживает восстановление экономического роста. Однако инфляция в годовом исчислении в июле увеличилась впервые за четыре месяца и достигла 8,1 %. И этот рост цен давит на рубль, обесценивая и без того неустойчивую национальную валюту. Кроме того, как предупреждает ЦБ, рубль вполне могут ожидать новые "нефтяные качели".

Примечательно, что эксперты, ожидавшие снижения ставки Центробанка не ранее осени, на сей раз не угадали. По их мнению, прежде чем снижать свои проценты, Центробанк должен был дождаться традиционного августовского понижения цен, или хотя бы приостановки их роста. Но вышло все иначе. "С учетом ранее проведенных снижений процентных ставок и принимая во внимание сближение показателей инфляции текущего и предыдущего годов, Банк России принял решение о более осторожном снижении ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям", - говорится в сообщении Центробанка.

Напомним, что своего минимального значения - 10 % годовых, ставка ЦБ достигала в начале февраля 2008 года. И чтобы спустится до этого уровня Центробанку потребуется трехразовое снижение, если каждый раз понижать ее так же "робко", как сейчас. Вопрос в том, насколько это возможно в условиях роста инфляции и ослабления курса рубля на валютном рынке. И главное - нужно ли это сейчас российской экономике?

Между тем, по мнению члена Национального банковского совета, председателя Ассоциации региональных банков России Анатолия Аксакова, только срочная и сильная девальвация рубля может решить текущие проблемы российских предприятий и банков. При этом опустить рубль нужно как минимум на 30-40 %. То есть, доллар должен стоить на рынке 40,5 - 43,65 рубля, а евро вырасти до 58,4 - 62,9 рубля. По его словам, только такая радикальная девальвация национальной валюты поможет достичь долгожданного "дна" снижения российской экономики и обеспечить ее "разворот" в сторону роста.

А тратить резервы на поддержку рубля, как это делает сейчас Центробанк, по мнению Аксакова, непозволительная роскошь. Гораздо правильнее пустить эти деньги на модернизацию промышленности и государственные гарантии по привлечению современных технологий. Тогда можно будет и экономику спасти, и выполнить задачу, поставленную президентом - сделать промышленность инновационной. От девальвации национальной валюты выиграют все - и промышленность, и банки, и простые россияне, уверен Аксаков. "Сейчас самое главное - сделать решительный шаг, использовать опыт 1998 года и девальвировать рубль, чтобы дать вздохнуть нашей промышленности, бизнесу, дать людям рабочие места, обеспечить поступления в бюджет и придать толчок развития нашей экономике, который мы наблюдали в начале 2000-х годов, и который был вызван девальвацией рубля", - уверен Анатолий Аксаков.

Тем временем, российская экономика в 1998 год уже практически вернулась. Российский ВВП-индикатор остается отрицательным восемь месяцев подряд, и его нынешнее снижение приближается по продолжительности к спаду в 1998-99 годах. При этом в прошлом месяце российский ВВП-индикатор составил минус 2,9 %, что является самым высоким значением с начала года, говорится в сообщении банка VTB Capital, который рассчитывает этот макроэкономический показатель. Эта "дочка" государственного банка ВТБ рассчитывает ВВП-индикатор по результатам исследований индекса менеджеров по снабжению (ИМС), деловой конъюнктуры в промышленности и секторе услуг России. А индикатор общего объема производства получают путем "совокупного взвешивания" показателей объемов производства, приведенных в этих исследованиях.

По подсчетам аналитиков, в июле скорректированный с учетом сезонных колебаний межотраслевой индекс общей деловой активности продолжал подъем в направлении критической отметки 50 пунктов, означающей отсутствие каких-либо изменений. Немного поднявшись с отметки в 48,4 пункта, зафиксированной в июне, показатель индекса указал на самые низкие темпы снижения деловой активности в промышленности и секторе услуг с октября прошлого года. При этом замедление темпов спада в июле произошло в результате меньшего снижения промышленного производства, считают эксперты. А деловая активность в секторе услуг сокращалась темпами, мало отличающимися от невысоких темпов в июне. И этот продолжающийся "подъем" ВВП-индикатора обнадеживает экономистов. Однако издержки компаний растут во всех секторах экономики. А конкуренция высока, и перекладывать их на плечи потребителей компании не могут. И чтобы избежать снижения рентабельности они вынуждены продолжать сокращения персонала. В результате чего осенью эксперты ожидают нового скачка безработицы.

Стоит отметить, что представители власти неоднократно обещали россиянам стабильность национальной валюты. О недопустимости резких колебаний курса рубля говорили и президент Дмитрий Медведев, и премьер-министр Владимир Путин. Так что вряд ли правительство и Центробанк решится на его девальвацию по рецепту Аксакова. К тому же, ситуация в экономике сегодня отличается от 1998 года. Тогда девальвация рубля спровоцировала так называемый "догоняющий рост" производства за счет простаивающих мощностей, а перед кризисом 2009 года все производственные мощности были загружены "под завязку". Есть и другие отличия - тогда ситуация в мировой экономике была не такой катастрофической как сейчас, что обеспечивало спрос на российский экспорт, и в первую очередь - на нефтепродукты. Сегодня же цены на нефть "скачут" в диапазоне 60-72 долларов за баррель, и в условиях снижения мирового спроса на сырье, никто не гарантирует что "бочка" нефти не подешевеет до 45 долларов. А так как курс рубля на валютном рынке очень чувствителен к колебаниям рыночной стоимости сырья, "нефтяные качели", которые обещает для российской валюты Центробанк, вполне возможны.

Да и инфляция, судя по всем прогнозам, продолжит обесценивать рубль, ведь даже "застойные" летние месяцы не остановили ее роста. По итогам июля цены на товары прибавили 0,6 %, а на услуги - 0,8 %. При этом, основное влияние на рост цен продовольственных товаров оказала плодоовощная продукция, которая летом обычно дешевеет. А лидером роста среди непродовольственных товаров стал автомобильный бензин, который прибавил в цене 7,9 %. Среди услуг продолжили повышаться тарифы на проезд пассажиров в поездах дальнего следования - на 6,6-13,4 %. Подорожали и загранпутевки: в Турцию - на 4,3 %, в Испанию - на 4,2 %. Рост тарифов на газоснабжение в сфере ЖКХ составил 4,1 %.

Впрочем, Минэкономразвития снизило свой годовой прогноз по инфляции с 13 % до 12-12,5 %. А по мнению российского президента Дмитрия Медведева, рост цен по итогам года может быть еще меньше - всего 10-11 %. Прогнозы независимых аналитиков обещают 11,3 % инфляции по итогам года. Но все это лишь прогнозы, которые в кризисную пору меняются каждую неделю. А как будет на самом деле - только время покажет.

http://www.novopol.ru/text73101.html