Рынок нефти лихорадит - из-за неопределенности, связанной со сроками восстановления мировой экономики, цены на нем потеряли какую-либо предсказуемость. Нефтяные гуру пока находятся в замешательстве, о перспективах многие говорят примерно, как в известном анекдоте: «50 на 50: либо упадет, либо не упадет». Причем это туманное будущее волнует не только страны, для которых углеводороды - основная статья экспорта, но и потребителей.
Мировой рынок нефти остается в зоне турбулентности, а противоречивые сигналы «взлет VS падение» обескураживают его игроков. Страны-экспортеры «черного золота» по-прежнему рискуют стать заложниками своего главного ресурса, от которого, в-основном, пляшут их госбюджеты. Впрочем, по мнению авторитетных экспертов, Казахстан заранее предусмотрел возможные риски.
Цены - ветреные и непостоянные
Рынок нефти лихорадит - из-за неопределенности, связанной со сроками восстановления мировой экономики, цены на нем потеряли какую-либо предсказуемость. Нефтяные гуру пока находятся в замешательстве, о перспективах многие говорят примерно, как в известном анекдоте: «50 на 50: либо упадет, либо не упадет». Причем это туманное будущее волнует не только страны, для которых углеводороды - основная статья экспорта, но и потребителей.
«Поднявшись до отметки 71,4 долларов за баррель 11 июня 2009 года, цена на нефть продолжала падать до отметки 59,4$ за баррель (на 10 июля 2009) из-за ожиданий снижения спроса на нефтепродукты и увеличения запасов топлива из-за рецессии. Затем цены прекратили падение после того, как Международный валютный фонд, улучшил по сравнению с апрельскими ожиданиями прогноз роста мирового ВВП в 2010 году на 0,6 процентного пункта - до 2,5%», - считает старший эксперт Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАП) Гаухар Макашова.
Оптимизм обычно осторожных инвесторов вызвали, во-первых, следующие друг за другом позитивные отчеты крупнейших компаний и рост экономических индикаторов США, во-вторых, рост ВВП Китая (в первом полугодии 2009 на 7,1%), а также ободряющие данные по потреблению и переработке нефти. Напомним, именно Штаты и Поднебесная являются крупнейшими потребителями «черного золота».
Но нынешний финансовый кризис не был бы наречен «Второй Великой депрессией» когда бы все было так просто. Многие аналитики убеждены: нынешняя «игра вверх» носит чисто спекулятивный характер, а сам фундамент для углеводородов остается пока крайне ненадежным.
«Некоторое время назад цена на нефть росла, так как наблюдалось падение доллара США против других основных валют, в связи с чем произошло увеличение спроса на сырьевые товары - это удобный инструмент хеджирования валютных рисков. Несмотря на то, что мировые цены на нефть, по итогам последних торгов на ведущих нефтяных биржах, снова повысились, продолжится ли данный рост в дальнейшем прогнозировать довольно трудно. Ведь колебания на нефтяном рынке происходят еженедельно, ежемесячно. Возможно, что спрос на углеводороды будет падать, что может в дальнейшем привести к корректировке и снижению цен на нефть», - отмечает Старший научный сотрудник отдела экономических исследований КИСИ при Президенте РК Айжан Ибрагимова.
«Продолжающееся увеличение запасов автомобильного топлива в разгар летнего сезона и нефтяных резервов свидетельствует о том, что потребление не восстановилось и возможны также скачки цены на нефть», - говорит Гаухар Макашова.
По мнению эксперта, в пользу снижения котировок нефти в краткосрочной перспективе, свидетельствует и макростатистика, согласно которой рынки труда и недвижимости по-прежнему сжимаются, охлаждая ожидания быстрого восстановления экономики.
«Любопытный феномен: еще лет пять-шесть назад никому бы в голову не пришло определять возможную цену на нефть с помощью опросов общественного мнения, а теперь не только в России, но и в других странах СНГ это вполне нормальная практика. Допустим, что это эффективный способ определения основных трендов, поскольку аналитики дают настолько разнонаправленные прогнозы, что доверие к ним с каждым месяцем падает.
В таком случае, руководствуюсь «vox populi», мы видим, что примерно 40% опрошенных полагают, что цена на нефть будет расти, а снижение ее по разным данным ожидает от 5 до 7% респондентов. Подобный оптимизм, на мой взгляд, пока обеспечивается эффективной информационной кампанией, которая отнюдь не гарантирует реальность завышенных ожиданий», - убежден генеральный директор Информационно-аналитического центра по изучению общественно-политических процессов на постсоветском пространстве МГУ Алексей Власов.
Известный политолог предполагает, что нынешний подъем цен во многом искусственен, а в качестве допинга используются солидарные меры ОПЕК, G8, ряда других международных институтов, которые пытаются нащупать оптимальный баланс соотношения, динамики, изменений курсов нефти и долларов и пока что играют на повышение. Но при условиях, когда мировая экономика так и не оправилась от потрясений рубежа 2008-2009 годов, рассчитывать на долгосрочность этого тренда не приходится.
«Несмотря на временный перегрев нефтяного рынка и не очень понятную ситуацию на мировых валютных рынках, позитивный и негативный сценарии имеют примерно равные шансы на реализацию с некоторым преобладанием негативных трендов. Уже понятно, что мировые игроки не могут солидарно обеспечить приемлемую цену на энергоносители. А некоторые, прекрасно это понимая, стараются заранее «подложить подушку безопасности» под любые грядущие неприятности. С одной стороны идут убеждения, что острая фаза кризиса уже пройдена, с другой - что цена на нефть не имеет такого уж принципиального значения для госбюджета. Поэтому, перефразируя профессора Преображенского, можно сказать: «Не читайте ценовые прогнозы правительственных аналитиков». Впрочем, в продолжение цитаты, другие ничуть не лучше», - категоричен в рассуждениях Алексей Власов.
Следуя очевидной логике, можно предсказать лишь одно: до тех пор, пока нефть на мировом рынке торгуется в расчете на доллары - дальнейшая динамика цен на «черное золото» в значительной степени будет зависеть от валютного рынка. Если «зеленый» перестанет слабеть и снова пойдет в рост - мы практически неизбежно скатимся вниз.
Казна с сырьевой печатью
Если все же сработает негативный прогноз и стоимость пресловутого барреля опять рухнет, как на это отреагируют расписанные заблаговременно госбюджет и основные соцпрограммы Казахстана?
«Стоит отметить, что республиканский бюджет Астаны сформирован на год с учетом разных негативных вариантов развития событий на мировом нефтяном рынке, и пересматривать его в ближайшее время нет необходимости», - подчеркивает Айжан Ибрагимова.
«С середины прошлого года, когда началось падение цены на нефть, правительство РК несколько раз корректировало параметры бюджета на предстоящий период. В итоге, прогнозы доходной и расходной частей бюджета были определены на базе цены на нефть на уровне 40 долларов за баррель. Учитывая, что нефть является основным экспортным товаром Казахстана, прогнозы доходов бюджета при данной цене были намного снижены, что вызвало необходимость секвестирования расходов бюджета. Правительство сократило неприоритетные расходы, оставив без изменения все социальные обязательства», - объясняет старший эксперт Управления макроэкономического развития и социальной сферы ЦМАП Азамат Ералин.
Предполагалось, что при столь низких ценах на сырьевые товары финансовые потоки в Национальный фонд сократятся, а также они косвенно повлияют на снижение экономической активности в несырьевых отраслях. Как замечает Азамат Ералин, в первые месяцы текущего года наблюдалось снижение налоговых поступлений в госбюджет, что обусловило необходимость увеличения денежных переводов из Нацфонда для финансирования выпадающих доходов.
«В своем послании народу Казахстана, глава государства сообщил о том, что в 2009 - 2010 гг. в случае необходимости все поступления в НФ будут направляться в бюджет, к утвержденным ранее гарантированным трансфертам. Однако реформирование налогового законодательства в части увеличения налоговой нагрузки на сырьевой сектор и рост нефтяных цен в мае - июне 2009 г. обеспечило рост поступлений за шесть месяцев в сравнении с предыдущим годом на 59,7%, что снизило возможный риск прекращения пополнения фонда. Вместо планировавшегося дефицита на 1 июня 2009 г. в Республике Казахстан наблюдается профицит бюджета, который был обеспечен, прежде всего, ростом гарантированных трансфертов», - продолжает эксперт.
Азамат Ералин приводит цифры: на предстоящий бюджетный период предположения о ценах на нефть для прогноза параметров государственного бюджета РК были взяты из расчета 50 долларов за баррель в 2010 г. и 60 долларов в 2011 и 2012 годах. Причем, в предстоящем бюджетном периоде высокая значимость поддержки из Национального фонда для бюджетной системы страны сохранится.
Казахстан оказался предусмотрительнее северного соседа - России. «Еще в октябре 2008 года бюджет РФ планировался исходя из цены на нефть в 2009-м на уровне 95 долларов за баррель. При этом прогнозировался положительный рост ВВП и профицит госказны. Однако колебания цен на нефть вызвали необходимость пересмотра параметров госбюджета при цене в 50 долларов. В связи с этим на 39,5% были понижены прогнозы его доходной части. Однако, правительство Российской Федерации, в связи с принятием плана антикризисных мер, не пошло на урезание бюджетных затрат, а наоборот на 6% увеличило расходную часть. При этом в России впервые за десять лет федеральный бюджет будет дефицитным», - резюмирует Азамат Ералин.
«Если цена будет ниже 50 долларов, то дефицит бюджета РФ составит порядка 7-8 % ВВП. Причем, это даже очень осторожные прогнозы, - замечает Алексей Власов. - Я соглашусь с теми экспертами, которые полагают, что реальная цена на нефть сейчас колеблется между 45-тью и 50-тью долларами за баррель. Российский бюджет, в принципе, выдержит при сохранении этой планки, но оптимальная позиция - это 70 долларов за баррель. В Казахстане же премьер Карим Масимов говорил о тревожном сценарии при 25 долларах за баррель, но это уже, наверное, ситуация, когда все совсем плохо».
«Исходя из ситуации в мировой экономике, нами рассмотрено несколько сценариев развития ситуации на рынке нефти. Согласно нашим базовым расчетам с использованием модели бездефицитного бюджета РФ, стоимость барреля «черного золота» на конец 2009 года в базовом прогнозе может составить $54. При этом в случае развития благоприятного сценария в мировой экономике мы не исключаем достижение ценами на нефть уровня $67 за баррель. Практика показывает, что бюджет Казахстана очень сильно коррелируется с российским, в связи с чем мы прогнозируем, что подобные уровни цен на нефть будут оптимальны и для казахстанского бюджета», - считает аналитик ИК «ФИНАМ» Александр Еремин.
По достаточно оптимистичным оценкам аналитиков ИК «ФИНАМ», в связи с постепенным восстановлением глобального реального сектора перспективы коррекции цен на «черное золото» минимальны, и напротив, вероятен рост. «Это будет способствовать увеличению экспортной выручки и росту налоговых поступлений в бюджеты, улучшению денежной конъюнктуры, и положительно отразится на укреплении национальных валют. В случае развития негативного сценария, как Россия, так и Казахстан будут вынуждены девальвировать свои валюты для сокращения дефицита бюджета. Однако развитие такого сценария маловероятно».
Куда отправить нефть РК?
Нынешние колебания на нефтяном рынке тесно затрагивают не только бюджет Астаны, но и перспективы наших сырьевых проектов. Главное - вовремя сделать верную ставку.
«На сегодняшний день, наиболее жизнеспособным и перспективным направлением в экспорте казахстанской нефти является Каспийский Трубопроводный Консорциум (КТК). КТК владеет нефтепроводом Тенгиз-Новороссийск общей протяженностью 1580 км, который соединяет месторождения запада Казахстана с российским побережьем Черного моря. Объем прокачки нефти в 2008 году составил 31,47 млн тонн. Проект расширения предусматривает доведение мощности КТК до 67 млн тонн нефти в год. По сравнению с транспортировкой по железной дороге и через Каспий танкерами, более дешевый тариф на прокачку по трубопроводу делает КТК приоритетным», - сообщает начальник Управления макроэкономического развития и социальной сферы ЦМАП Бауыржан Турлубеков.
«Наиболее интересным для Казахстана мы видим и проект ККСТ - казахстанской каспийской системы транспортировки углеводородов, ориентированный на доставку казахской нефти в трубопровод Баку-Тбилиси-Джейхан (БТД). Мы высоко оцениваем вероятность получения РК контрольного пакета в проекте, несмотря на наличие разногласий среди его участников. Мы считаем, что реализация Транскаспийского проекта позволит Астане существенно увеличить добычу и экспорт нефти, а также активно развивать нефтетранспортную инфраструктуру на каспийском побережье. Стоимость проекта, оцениваемая на уровне 3 млрд. долларов, на наш взгляд, под указанный проект будет найдена даже в условиях кризиса с учетом его перспективности. Экспорт, прежде всего, в результате реализации проекта, будет ориентироваться на страны Западной и Восточной Европы и Северной Африки, а также Ближнего Востока», - резюмирует Александр Еремин.
Китайское направление представлено магистралью с участками Кенкияк-Кумколь и Атасу-Алашанькоу. Общая протяженность нефтепровода Кенкияк-Кумколь составляет 793 км, пропускная способность на начальном этапе составит 10 млн тонн нефти в год с последующим расширением до 20 млн тонн в год. В декабре 2005 года была построена первая очередь казахстанско-китайского нефтепровода - Атасу-Алашанькоу. Заполнение трубы технологической нефтью общим объемом порядка 400 тыс. тонн началось в начале 2006 года. По мнению Бауыржана Турлубекова, КНР также останется одним из приоритетных рынков сбыта для РК.
Возможные же проекты южного направления (Афганистан), по словам экспертов, теперь усложняются политической нестабильностью в данном регионе.
Подводя итоги, можно сказать одно - мощные колебания мировых цен на нефть действительно противоречат известным экономическим законам и вредят всем игрокам рынка. Как говорится, с течением времени, «черное золото» стало и общим «всем», и общей «ахиллесовой пятой». Прочие биржевые товары гораздо менее подвержены такой непредсказуемости.
Анастасия Бакурина, специально для Bnews.kz
Прогнозы цены и спроса на нефтяном рынке, предоставленные Bnews.kz старшим экспертом Управления макроэкономического развития и социальной сферы ЦМАП Гаухар Макашовой.
По прогнозам французского банка BNP Paribas, ожидается падение нефти к концу августа 2009 года ниже $45 за баррель на фоне снижения спроса на нефтепродукты в США из-за рецессии.
По оценкам экспертов, в среднем нефть марки West Texas Intermediate (WTI) в этом году будет стоить $55 за баррель.
Спрос на нефть ОПЕК в 2009 году достигнет 28,5 млн баррелей в сутки (б/с) (снижение на 2,3 млн б/с к 2008 году). Прогноз спроса на нефть ОПЕК в 2010 году - 28,1 млн б/с, что на 0,4 млн б/с ниже прогноза на текущий год.
До мирового кризиса, начавшегося в 2008 году, ежегодный рост спроса составлял 1,6 млн б/с на протяжении пяти лет. Увеличение потребления ожидается, главным образом, со стороны Китая, Индии, Ближнего Востока и Латинской Америки.
Поставки стран, не входящих в ОПЕК, возрастут на 0,3 млн б/с в 2010 году - до 50,96 млн б/с. Между тем, ожидается, что падение поставок произойдет со стороны Мексики, Великобритании, Норвегии и России.
Согласно прогнозам банка Morgan Stanley средняя стоимость нефти сорта WTI в 2010 году составит $85 за баррель, что на 31% выше предыдущего прогноза ($65 за баррель). Данный прогноз был повышен на ожиданиях восстановления спроса и сокращения поставок. Между тем производство нефти в странах ОПЕК будет сокращаться на 3,5%, а в государствах, не входящих в картель - на 6,3% в год, полагают эксперты.
Согласно отчету Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованному в июле 2009 года, мировой спрос на нефть начнет восстанавливаться в 2010 году, в основном за счет стран, не входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки (1,7%), по сравнению с 2009 годом - до 85,2 млн б/с в основном за счет emerging markets, не являющихся членами ОПЕК.
Средняя цена на нефть марки WTI во втором полугодии ожидается в пределах 70 долларов за баррель, что больше на 18 долларов по сравнению со средней ценой первого полугодия.
В 2009 году МЭА ожидает снижения спроса на нефть на 2,9%, или на 2,5 млн б/с, по сравнению с прошлым годом - до 83,3 млн б/с.
При этом МЭА повысило прогноз поставок нефти странами, не входящими в ОПЕК, в этом году на 330 тыс. б/с за счет России. По новой оценке, поставки нефти из этих стран в 2009 году вырастут на 190 тыс. б/с по сравнению с предыдущим годом - до 50,8 млн б/с, хотя ранее МЭА ожидало снижения производства нефти вне ОПЕК.
В 2010 году этот показатель поднимется до 51,2 млн б/с за счет проектов в Азербайджане, Бразилии, Мексиканском заливе и разработке нефтеносных песков Канаде. Поставки из стран ОПЕК также значительно увеличатся в следующем году, считает энергетическое агентство.
Согласно прогнозам Merrill Lynch, цены на нефть марки WTI в 2009-2010 г. составит $58,50 (предыдущий прогноз - $52), а в 2010 г. - $75 (предыдущий прогноз $62). Пересмотр оценок произошел с учетом слабости доллара, значительным улучшением ситуации с ликвидностью в мире. Аналитики Merrill Lynch также считают, что к четвертому кварталу 2010 г. цена на нефть может подняться до уровня $82 за баррель. Причинами послужат ограниченное предложение стран, не входящих в ОПЕК, уменьшающиеся резервные мощности ОПЕК, и хороший спрос со стороны развивающихся стран, а также увеличение денежной массы.
